Anthropic está convencida de que la inteligencia artificial (IA) tiene potencial para mejorar el mundo en el que vivimos. En la documentación para su próxima salida a bolsa, la empresa dirigida por Dario Amodei proclama que es «una de las tecnologías más trascendentales de la historia», que «acelerará profundamente el progreso en Biología y Medicina» y que «podría propiciar una aceleración sostenida del crecimiento económico». Sin embargo, también reconoce que puede emplearse para «llevar a cabo ciberataques o para diseñar armas biológicas» y que «los gobiernos autoritarios pueden utilizarla para crear estados de vigilancia». La principal certeza: que el negocio de la IA sigue envuelto en la incertidumbre. Eso no impide que muchos analistas esperen que su salida a bolsa, prevista para noviembre, se convierta en la más grande de la historia con una valoración que ronde los 2 billones de dólares (1,8 billones de euros).De acuerdo con los datos aportados en la carta de su oferta pública de venta (OPV), solo durante el primer semestre de 2026 Anthropic sufrió unas pérdidas netas de 80.700 millones de dólares (algo más de 72.000 millones de euros). Aunque la cifra está condicionada por un ajuste contable relacionado con instrumentos financieros convertibles en acciones, la empresa siguió teniendo pérdidas operativas de 693 millones de dólares en esos seis meses. ¿Cuándo empezará a ser rentable el negocio? No hay una respuesta clara para esa pregunta a día de hoy. «Tenemos un historial de pérdidas netas y podríamos no generar ingresos suficientes para alcanzar o mantener la rentabilidad en el futuro», se admite, destacado, en el folleto. «Con la IA estás expuesto a un modelo de negocio muy volátil. Seguramente los inversores tendrán que estar, pero no hay duda de que será corriendo un riesgo», explica a ABC José Luis Casal, CEO de Cionet y analista de negocio digital. El experto se muestra especialmente preocupado por los costes en infraestructuras y computación que tiene Anthropic y que, se espera, irán a más durante los próximos años. Solo durante el primer semestre de 2026, la empresa destinó 8.945 millones de dólares (8.000 millones de euros) a esto, un 283% más que en el mismo periodo de 2025. Costes acordados, ingresos en el aireEn la documentación, Anthropic explica que está trabajando para desarrollar su propia infraestructura de centros de datos, y que esto «conlleva importantes compromisos de capital, complejidades operativas y riesgos de ejecución que podrían afectar negativamente a nuestro negocio, nuestra situación financiera y nuestros resultados operativos». Para que su tecnología funcione, la empresa ya ha alcanzado acuerdos durante los últimos años con compañías como Google, Amazon, Microsoft, Broadcom, SpaceXAI, Nscale, Lambda y AMD con un coste aproximado de 657.000 millones de dólares. «Si se suman los chips adicionales de Google, la cifra supera los 780.000 millones. Buena parte hay que pagarla se use o no, y los contratos llegan hasta 2045», explica a este diario Javier García, financiero y fundador de Sintetia .El experto destaca que la compañía tiene mucho dinero comprometido, pero que «sus ingresos, en cambio, no están atados» : «Lo que ya ha comprometido Anthropic -en gasto de computación- equivale a entre 14 y 17 veces lo que ingresaría en un año al ritmo del segundo trimestre de 2026. Si la demanda se frena, los costes se quedan y los márgenes se estrechan, hasta el punto de que la inversión podría rentar menos de lo que cuesta financiarla».Mucha competenciaAnthropic no está sola dentro del negocio de la inteligencia artificial generativa. Compite en este terreno con gigantes como Google, Microsoft o Meta; además de otras compañías como OpenAI -que debería salir a bolsa en los próximos meses- o las firmas chinas, que están demostrando que son capaces de entrenar modelos potentes mediante el empleo de menos recursos. Ibo Sanz, director senior global de IA en Llorente y Cuenca, que trabajó en la salida a bolsa de Terra en 1999, señala que «hay que separar el valor que puede crear la IA del valor que puede llegar a tener Anthropic» dentro del mercado: «En la época de la crisis de las punto com vimos que los que estaban llamados a capturar la mayor parte del valor, como Yahoo, acabaron prácticamente desapareciendo. La dificultad está, precisamente, en la apuesta por los ganadores. ¿Será Anthropic la ganadora del mercado de la IA dentro de 20 años? Eso está por ver».El experto añade que no se puede descartar la llegada de una nueva empresa que acabe convirtiéndose en la gran potencia de la IA: «Ya pasó con Google a principios de los 2000, que fue la que se acabó comiendo la tostada».Un negocio real de unos 200.000 millonesEn el documento de Anthropic también se ven brotes verdes en el plano económico. La empresa ingresó con su actividad, durante la primer semestre de 2026, 3.929 millones de dólares (algo más de 3.500 millones de euros) de caja operativa. Sin embargo, los resultados no justifican por sí solos la valoración de entre 1,5 y 2 billones de dólares que la empresa espera conseguir en bolsa. «Entre el 86 y el 95% de la valoración que Anthropic busca en bolsa corresponde a resultados que aún no existen»«Si se anualizan esos 3.929 millones y se proyectan hacia el futuro con supuestos prudentes, el negocio actual vale entre 90.000 y 200.000 millones», dice García. El financiero destaca que, atendiendo a la valoración que busca la compañía, «entre el 86% y el 95% de lo que se paga correspondería a resultados que todavía no existen»: «Para que ese precio -de hasta 2 billones- tenga sentido, la compañía tendría que generar entre 7 y 8,5 veces lo que genera ahora y algo parecido a lo que consiguió Nvidia en su ejercicio fiscal 2025».«¿Es plausible que la empresa consiga ese resultado?», se pregunta, por su parte, Ibo Sanz. «Plausible es, porque hay compañías, como Meta o Microsoft, que lo han conseguido. En un año Anthropic ha conseguido multiplicar por diez la facturación, pero cada vez le va a resultar más difícil seguir consiguiendo esos resultados porque el volumen crece, obviamente». Anthropic está convencida de que la inteligencia artificial (IA) tiene potencial para mejorar el mundo en el que vivimos. En la documentación para su próxima salida a bolsa, la empresa dirigida por Dario Amodei proclama que es «una de las tecnologías más trascendentales de la historia», que «acelerará profundamente el progreso en Biología y Medicina» y que «podría propiciar una aceleración sostenida del crecimiento económico». Sin embargo, también reconoce que puede emplearse para «llevar a cabo ciberataques o para diseñar armas biológicas» y que «los gobiernos autoritarios pueden utilizarla para crear estados de vigilancia». La principal certeza: que el negocio de la IA sigue envuelto en la incertidumbre. Eso no impide que muchos analistas esperen que su salida a bolsa, prevista para noviembre, se convierta en la más grande de la historia con una valoración que ronde los 2 billones de dólares (1,8 billones de euros).De acuerdo con los datos aportados en la carta de su oferta pública de venta (OPV), solo durante el primer semestre de 2026 Anthropic sufrió unas pérdidas netas de 80.700 millones de dólares (algo más de 72.000 millones de euros). Aunque la cifra está condicionada por un ajuste contable relacionado con instrumentos financieros convertibles en acciones, la empresa siguió teniendo pérdidas operativas de 693 millones de dólares en esos seis meses. ¿Cuándo empezará a ser rentable el negocio? No hay una respuesta clara para esa pregunta a día de hoy. «Tenemos un historial de pérdidas netas y podríamos no generar ingresos suficientes para alcanzar o mantener la rentabilidad en el futuro», se admite, destacado, en el folleto. «Con la IA estás expuesto a un modelo de negocio muy volátil. Seguramente los inversores tendrán que estar, pero no hay duda de que será corriendo un riesgo», explica a ABC José Luis Casal, CEO de Cionet y analista de negocio digital. El experto se muestra especialmente preocupado por los costes en infraestructuras y computación que tiene Anthropic y que, se espera, irán a más durante los próximos años. Solo durante el primer semestre de 2026, la empresa destinó 8.945 millones de dólares (8.000 millones de euros) a esto, un 283% más que en el mismo periodo de 2025. Costes acordados, ingresos en el aireEn la documentación, Anthropic explica que está trabajando para desarrollar su propia infraestructura de centros de datos, y que esto «conlleva importantes compromisos de capital, complejidades operativas y riesgos de ejecución que podrían afectar negativamente a nuestro negocio, nuestra situación financiera y nuestros resultados operativos». Para que su tecnología funcione, la empresa ya ha alcanzado acuerdos durante los últimos años con compañías como Google, Amazon, Microsoft, Broadcom, SpaceXAI, Nscale, Lambda y AMD con un coste aproximado de 657.000 millones de dólares. «Si se suman los chips adicionales de Google, la cifra supera los 780.000 millones. Buena parte hay que pagarla se use o no, y los contratos llegan hasta 2045», explica a este diario Javier García, financiero y fundador de Sintetia .El experto destaca que la compañía tiene mucho dinero comprometido, pero que «sus ingresos, en cambio, no están atados» : «Lo que ya ha comprometido Anthropic -en gasto de computación- equivale a entre 14 y 17 veces lo que ingresaría en un año al ritmo del segundo trimestre de 2026. Si la demanda se frena, los costes se quedan y los márgenes se estrechan, hasta el punto de que la inversión podría rentar menos de lo que cuesta financiarla».Mucha competenciaAnthropic no está sola dentro del negocio de la inteligencia artificial generativa. Compite en este terreno con gigantes como Google, Microsoft o Meta; además de otras compañías como OpenAI -que debería salir a bolsa en los próximos meses- o las firmas chinas, que están demostrando que son capaces de entrenar modelos potentes mediante el empleo de menos recursos. Ibo Sanz, director senior global de IA en Llorente y Cuenca, que trabajó en la salida a bolsa de Terra en 1999, señala que «hay que separar el valor que puede crear la IA del valor que puede llegar a tener Anthropic» dentro del mercado: «En la época de la crisis de las punto com vimos que los que estaban llamados a capturar la mayor parte del valor, como Yahoo, acabaron prácticamente desapareciendo. La dificultad está, precisamente, en la apuesta por los ganadores. ¿Será Anthropic la ganadora del mercado de la IA dentro de 20 años? Eso está por ver».El experto añade que no se puede descartar la llegada de una nueva empresa que acabe convirtiéndose en la gran potencia de la IA: «Ya pasó con Google a principios de los 2000, que fue la que se acabó comiendo la tostada».Un negocio real de unos 200.000 millonesEn el documento de Anthropic también se ven brotes verdes en el plano económico. La empresa ingresó con su actividad, durante la primer semestre de 2026, 3.929 millones de dólares (algo más de 3.500 millones de euros) de caja operativa. Sin embargo, los resultados no justifican por sí solos la valoración de entre 1,5 y 2 billones de dólares que la empresa espera conseguir en bolsa. «Entre el 86 y el 95% de la valoración que Anthropic busca en bolsa corresponde a resultados que aún no existen»«Si se anualizan esos 3.929 millones y se proyectan hacia el futuro con supuestos prudentes, el negocio actual vale entre 90.000 y 200.000 millones», dice García. El financiero destaca que, atendiendo a la valoración que busca la compañía, «entre el 86% y el 95% de lo que se paga correspondería a resultados que todavía no existen»: «Para que ese precio -de hasta 2 billones- tenga sentido, la compañía tendría que generar entre 7 y 8,5 veces lo que genera ahora y algo parecido a lo que consiguió Nvidia en su ejercicio fiscal 2025».«¿Es plausible que la empresa consiga ese resultado?», se pregunta, por su parte, Ibo Sanz. «Plausible es, porque hay compañías, como Meta o Microsoft, que lo han conseguido. En un año Anthropic ha conseguido multiplicar por diez la facturación, pero cada vez le va a resultar más difícil seguir consiguiendo esos resultados porque el volumen crece, obviamente».
Anthropic está convencida de que la inteligencia artificial (IA) tiene potencial para mejorar el mundo en el que vivimos. En la documentación para su próxima salida a bolsa, la empresa dirigida por Dario Amodei proclama que es «una de las tecnologías más trascendentales de … la historia», que «acelerará profundamente el progreso en Biología y Medicina» y que «podría propiciar una aceleración sostenida del crecimiento económico». Sin embargo, también reconoce que puede emplearse para «llevar a cabo ciberataques o para diseñar armas biológicas» y que «los gobiernos autoritarios pueden utilizarla para crear estados de vigilancia». La principal certeza: que el negocio de la IA sigue envuelto en la incertidumbre. Eso no impide que muchos analistas esperen que su salida a bolsa, prevista para noviembre, se convierta en la más grande de la historia con una valoración que ronde los 2 billones de dólares (1,8 billones de euros).
De acuerdo con los datos aportados en la carta de su oferta pública de venta (OPV), solo durante el primer semestre de 2026 Anthropic sufrió unas pérdidas netas de 80.700 millones de dólares (algo más de 72.000 millones de euros). Aunque la cifra está condicionada por un ajuste contable relacionado con instrumentos financieros convertibles en acciones, la empresa siguió teniendo pérdidas operativas de 693 millones de dólares en esos seis meses. ¿Cuándo empezará a ser rentable el negocio? No hay una respuesta clara para esa pregunta a día de hoy. «Tenemos un historial de pérdidas netas y podríamos no generar ingresos suficientes para alcanzar o mantener la rentabilidad en el futuro», se admite, destacado, en el folleto.
«Con la IA estás expuesto a un modelo de negocio muy volátil. Seguramente los inversores tendrán que estar, pero no hay duda de que será corriendo un riesgo», explica a ABC José Luis Casal, CEO de Cionet y analista de negocio digital. El experto se muestra especialmente preocupado por los costes en infraestructuras y computación que tiene Anthropic y que, se espera, irán a más durante los próximos años. Solo durante el primer semestre de 2026, la empresa destinó 8.945 millones de dólares (8.000 millones de euros) a esto, un 283% más que en el mismo periodo de 2025.
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The Economist
Costes acordados, ingresos en el aire
En la documentación, Anthropic explica que está trabajando para desarrollar su propia infraestructura de centros de datos, y que esto «conlleva importantes compromisos de capital, complejidades operativas y riesgos de ejecución que podrían afectar negativamente a nuestro negocio, nuestra situación financiera y nuestros resultados operativos». Para que su tecnología funcione, la empresa ya ha alcanzado acuerdos durante los últimos años con compañías como Google, Amazon, Microsoft, Broadcom, SpaceXAI, Nscale, Lambda y AMD con un coste aproximado de 657.000 millones de dólares. «Si se suman los chips adicionales de Google, la cifra supera los 780.000 millones. Buena parte hay que pagarla se use o no, y los contratos llegan hasta 2045», explica a este diario Javier García, financiero y fundador de Sintetia.
El experto destaca que la compañía tiene mucho dinero comprometido, pero que «sus ingresos, en cambio, no están atados»: «Lo que ya ha comprometido Anthropic -en gasto de computación- equivale a entre 14 y 17 veces lo que ingresaría en un año al ritmo del segundo trimestre de 2026. Si la demanda se frena, los costes se quedan y los márgenes se estrechan, hasta el punto de que la inversión podría rentar menos de lo que cuesta financiarla».
Mucha competencia
Anthropic no está sola dentro del negocio de la inteligencia artificial generativa. Compite en este terreno con gigantes como Google, Microsoft o Meta; además de otras compañías como OpenAI -que debería salir a bolsa en los próximos meses- o las firmas chinas, que están demostrando que son capaces de entrenar modelos potentes mediante el empleo de menos recursos.
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Ibo Sanz, director senior global de IA en Llorente y Cuenca, que trabajó en la salida a bolsa de Terra en 1999, señala que «hay que separar el valor que puede crear la IA del valor que puede llegar a tener Anthropic» dentro del mercado: «En la época de la crisis de las punto com vimos que los que estaban llamados a capturar la mayor parte del valor, como Yahoo, acabaron prácticamente desapareciendo. La dificultad está, precisamente, en la apuesta por los ganadores. ¿Será Anthropic la ganadora del mercado de la IA dentro de 20 años? Eso está por ver».
El experto añade que no se puede descartar la llegada de una nueva empresa que acabe convirtiéndose en la gran potencia de la IA: «Ya pasó con Google a principios de los 2000, que fue la que se acabó comiendo la tostada».
Un negocio real de unos 200.000 millones
En el documento de Anthropic también se ven brotes verdes en el plano económico. La empresa ingresó con su actividad, durante la primer semestre de 2026, 3.929 millones de dólares (algo más de 3.500 millones de euros) de caja operativa. Sin embargo, los resultados no justifican por sí solos la valoración de entre 1,5 y 2 billones de dólares que la empresa espera conseguir en bolsa.
«Entre el 86 y el 95% de la valoración que Anthropic busca en bolsa corresponde a resultados que aún no existen»
«Si se anualizan esos 3.929 millones y se proyectan hacia el futuro con supuestos prudentes, el negocio actual vale entre 90.000 y 200.000 millones», dice García. El financiero destaca que, atendiendo a la valoración que busca la compañía, «entre el 86% y el 95% de lo que se paga correspondería a resultados que todavía no existen»: «Para que ese precio -de hasta 2 billones- tenga sentido, la compañía tendría que generar entre 7 y 8,5 veces lo que genera ahora y algo parecido a lo que consiguió Nvidia en su ejercicio fiscal 2025».
«¿Es plausible que la empresa consiga ese resultado?», se pregunta, por su parte, Ibo Sanz. «Plausible es, porque hay compañías, como Meta o Microsoft, que lo han conseguido. En un año Anthropic ha conseguido multiplicar por diez la facturación, pero cada vez le va a resultar más difícil seguir consiguiendo esos resultados porque el volumen crece, obviamente».
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